http://www.sina.com.cn 2010年06月07日 06:04 理财周报
理财周报记者 王小静/文
私募产品前十名的收益为12%-26%，而公募基金全部产品排名中前十名收益为1.17%-11.3%
公募基金和阳光私募金虽然一个追求的是相对收益，一个追求的是绝对收益，但仍然被投资界看作是水与火似竞争对手，不对比不罢休。
在震荡的市场行情中，私募基金演绎出了应有的攫取绝对收益的锐利“狼性”，也非常鲜明地教育了投资者要明白羊群效应的公募和狼性十足的私募之间不同的投资意义。
私募基金大幅跑赢公募基金
今年以来至5月底，沪指从3277点跌落至2592，跌幅为20.9%。绝大多数二级市场投资者都随大盘滑落而蒙受业绩损失。可是一些做绝对收益的阳光私募却大幅跑赢市场。
根据壹私募提供的数据，今年前五个月，有净值公布的阳光私募中，来自彤源投资、泽熙投资、世通资产、聚益投资、京富融源、明达资产、六禾投资、新价值等9几家阳光私募旗下的十只产品占据了私募排行榜的前十名。
其中，排在前三名的分别是彤源投资管理的彤源2号、泽熙投资的泽熙瑞金1号和世通资产的世通1期。三只产品的年初至今收益超过了20%，跑赢市场40个百分点。而明达资产的整体业绩最好，其管理的华润信托产品有两只排在前十名，这两只产品均由董事长刘明达亲自管理。泽熙瑞金1号成立的时间最晚，成立于今年3月5日。产品刚刚成立不久，市场便开始暴跌。但在泽熙投资总经理徐翔的带领下，该产品业绩却逆势飙升，成为今年私募界开年以来最灿烂的一朵奇葩。
相较而言，公募基金业绩就显得平庸很多。万得数据显示，前五个月剔除掉债券型基金之后，绝大多数公募基金产品涨幅为负。股票型和混合型基金正收益的只有14只产品。其中，排在第一位的是嘉实主题，期间涨幅为11.3%，也是唯一一只收益涨幅超过10%的公募基金产品。其次是华商盛世成长，期间涨幅为7.58%，是一只纯股票型基金。整体业绩最好的是东吴基金，旗下东吴双动力、东吴行业轮动、东吴进取策略三只股票型基金排在前十名，被业内赞为东吴“三剑客”。其次是嘉实基金，旗下有嘉实主题精选和嘉实增长两只基金位列前十。
平均看来，阳光私募前十名的涨幅为17.57%，而公募基金前十名的涨幅为4.03%。最优秀的阳光私募和最优秀的公募基金的业绩差为13.5个百分点。
狼与羊群的博弈
从数据上看来，今年排在前列的公募基金绝大多数来自于中小型基金公司，规模最多几十亿。而阳光私募基金单品规模最大的也接近20亿。“小对小”的竞赛中，公募基金并没有吃太大的亏。
不同的是，公募基金股票型基金有最低60%的仓位的限制。但混合型的基金也可以将仓位降的很低。然而混合型基金的整体业绩也是差强人意。只能说阳光私募基金与公募基金相比更适宜在震荡市场中博取绝对性收益。
“震荡市中私募好行船。”广东理财研究会副秘书长、壹私募网研究中心总监刘进义对理财周报记者分析说。他认为，今年至今私募大幅度跑赢公募基金的主要原因是仓位控制的缘故，以及绝大多数私募采取的精选个股的操作策略。“现在的私募很少做资产配置了。”
刘进义的观点得到了众多私募基金的认可。“我们基本上保持第仓位的运作。形势不明朗不会抢反弹。”上海一家私募基金合伙人对理财周报记者说。在理财周报调研阳光私募今年运作的成功经验时，绝大多数阳光私募都认为控制好仓位是跑赢公募的重要原因。
此外，体制上的宽松也给阳光私募更多的发挥空间。尽管阳光私募目前也有一些排名机制，但是对于阳光私募公司本身与其客户并没有对他们提出与公募基金一样的排名要求。因此，阳光私募产品在运作的过程中“只看自己，不看别人”，就会相对跑的更加专注。
私募基金的特性某种程度上与狼类似。总是充满强烈欲望地寻找属于自己的猎物。这点与公募基金非常不同。
“我们就像是一群羊群。没有必要去冒那么大的投资风险。大家可以在一块肥美的草地上和睦共处。”日前，排在前十名的一只股票型基金的基金经理对理财周报记者称。只要保持相对优秀，他们就达到了目的。
阳光私募的客户群相对来说要比公募基金成熟很多。因为公募基金的募集对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者。而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。
