刘明达:蓝筹股未来3年有望涨60%
2013-05-03
 

 2013年04月22日   来源:证券时报作者:刘明 邱玥

无论是刘明达本人还是他位于深圳旧城区的办公室,成立8年的阳光私募——明达资产管理公司仍然保持着草根的朴素。会议室中挂着的他与巴菲特的合影彰显着这位“草根”出身投资人所崇尚的投资理念。

  刘明达2005年成立阳光私募公司。数据显示,明达资产旗下6只产品过去几年业绩均跑赢大盘。

  未来3年蓝筹股将崛起

  对于市场,刘明达认为,目前市场心理过于悲观,未来投资信托产品的资金将转向股市,有绝对回报的蓝筹股未来3年会上涨60%。当前,长期下跌趋势已经结束,从经济周期与资金投资方向转移两方面来分析,未来3年会有结构性牛市。其中,具有高安全边际、高绝对回报的蓝筹股会崛起,投资者需要做的就是寻找这些具有投资价值的公司。

  经济是有周期的。经济的上升周期通常伴随着货币扩张、股市上扬,反之则是货币紧缩、股指下跌。刘明达认为,2008年以来,虽然经济仍然保持较高增速,但实体经济的运行实际是向下的,尤其最近几年,实体经济的投资回报率、金融资产周转的效率已降到一个极端,这意味着扩张周期即将到来。

  同时,刘明达表示,中国的基建等投资需求还有很大空间,仍会是经济发展的重要引擎。以铁路投资为例,美国和中国的国土面积差不多,美国铁路有26万公里,中国只有9.3万公里,未来发展空间很大。

     10万亿理财资金将转战股市

  刘明达看好蓝筹股的最重要原因是,将有10万亿资金转战股市,这些资金的首选将是有高安全边际、绝对回报收益的蓝筹股。目前这10万亿资金投资在固定收益类信托产品与银行理财产品中,去年的平均收益率高达10%,相对应的融资企业付出的融资成本往往要15%甚至更高,这么高的融资成本在当前经济环境下是难以持续的。

  而事实也是如此,从去年三季度开始,信托产品收益率开始下降,与此同时,有着5%高派息率的股票投资价值就凸显出来。

  刘明达解释道,蓝筹股平时业绩增长不明显,可能要3年时间才能涨60%。对于这个60%的涨幅,刘明达有个简单的算法。假设一只股票当前股价对应的稳定派息率5%,当派息率降到与银行一年期存款利率相当,即3%左右时,也就是这只股票缺乏吸引力的时候。这意味着股价需要上涨60%。

        基于这一判断,刘明达认为现在是投资有安全边际与高回报蓝筹股的时候,选择个股不用拘泥于行业,既可以是值得看好的铁路行业,也可以是面临调整的房地产行业。

        虽然看好未来3年的结构性牛市,但刘明达并不是会一直看好蓝筹股的“教条”价值投资者。刘明达表示,并不是绝对看好蓝筹股,只是在未来3年这类公司会是行情的主导,这类股票的超额收益显而易见2012年,A股绵绵下跌,市场情绪一度极端低迷,明达投资团队敢于在市场底部持有估值几乎已被压到极限的优质公司,使得旗下各支产品最终给投资者带来了17.5%-19.7%的回报。

 
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