最近两月，股市经历了过山车走势。股市暴涨时，鸡犬升天，股价屡创新高；股市暴跌下，泥沙俱下，千股跌停。监管部门一揽子政策紧急平抑市场，目前仍有反复。面对纷繁复杂的市场，未来究竟如何理解？《证券时报》8月5日报道了明达资产管理公司董事长刘明达先生的观点。刘明达先生认为，在资本开放的大背景下，中国资本定价尤其是蓝筹股定价严重偏低。如下是报道全文。
证券时报记者 游芸芸
对于近期市场上曾经出现的千股跌停现象，明达资产管理公司董事长刘明达认为，这是人性使然——主要是因为投资者对股票的流动性期望太高，“除此之外，也受互联网信息左右。互联网信息传播迅速，但99%的碎片信息都没有价值。”他预计，今年下半年中小市值股票会受到蓝筹股的挤压。
刘明达表示，此次股市大幅震荡与挤压泡沫有关，政府维稳的根本目的是增加市场稳定性，“大治”的用心必然是为了大发展。
刘明达是国内最早发行阳光私募基金的投资人。他说，以20年的证券投资经验证明，资本市场从来没有股神，投资历史中95%或是98%的基金经理都是跑输市场的，往往在泡沫阶段，市场上便会流传股神的故事。
以美国市场为例，诸多投资回报复利超过30%的基金最终在2000年纳斯达克泡沫破灭前结束了神话般的投资故事。如果投资者理解并尊重上述规律，对本次市场变化的发生和后果可能会有更多理解。
刘明达认为，以下三大原因将支撑未来资本开放下的牛市：
一是开放促使利率下降的政策方向将改善企业业绩，提升市场估值水平。政府主导的长期利率下行的目标和手段非常清晰，但这需要一个渐进式的过程。
二是资本开放后外资数万亿美元的A股投资需求将修复现有相对低估的投资品种价格；包括沪港通、深港通在内的开放制度将真正为资本自由流动打开一扇门，引进养老金、企业年金类的稳定投资者，也包括海外指数型基金、养老和保险公司，届时中国资本市场的包容性将更大，投资者群体将更加多元化。
三是开放会激活国内投资需求。居民财富快速膨胀后配置趋势性结构将会出现调整，例如社保和养老基金的规模会持续膨胀。
在资本开放的大背景下，刘明达坚称，中国资本定价尤其是蓝筹股定价严重偏低。随着新一轮货币扩张周期的开启，银行坏账率会减少。手持美元的投资者可密切关注美国经济变化，以防出现损失。
对于大盘具体点位的判断，刘明达给出的上证指数中枢为4000点。当8月、9月国内生产总值（GDP）进一步回升后，上证50指数会逐步走高，年底收至4000点以上。
与不少投资人士判断的下半年成长股领涨行情不同的是，刘明达坚称，中小市值股票会受到蓝筹股的挤压，具体而言，他看好大金融和大消费，尤其是银行板块。
